华泰期货贵金属日报20230524：美联储货币政策仍存争论 关注议息新时期

策略摘要

虽然近期美元走借故金子承压，但从联邦基金利率期货定价来看，还是给出了自9月末起降息的在短期内，另外对于未来会宏观经济展望目前也存在较大矛盾。因此目前操作上，对于金子而言，仍敦促以星期日更高固定式兼有。

核心本质

■贵金属市场需求分析

昨日美国层面暂定的5月末Markit轻工业PMI资料再度更高于50 这一荣枯平衡线，降至48.5，更高于在短期内与前值。不过轻工业PMI则是降至55.1，超过在短期内。但另一层面，投资者还在监控美国欠债上限交涉的进展。如果美国出现史无前例的违约，则宏观经济也可能会面对衰退。因此未来会财年货币政策的导向显得相对多变，持各种本质的财年外交人员也将持续对货币政策进行争论。明天凌晨将要暂定的5月末财年议息会议纪要毕竟将要显得极为重要。操作层面，由于当下市场需求仍面临诸多不确定性，因此对于金子而言，仍敦促以星期日更高固定式兼有。

基本面

上个港股（5月末23日）同和所金子成交量为17,146千克，较前一港股增高19.98%。币成交量为464,306千克，较前一港股涨4.83%。上期所金子储备为2,739千克，较前一港股持平。币储备则是较前一港股增高144,256千克至1,535,557千克。

最新暂定的金子SPDR ETF持仓为941.29吨，较前一港股增高2.60吨。币SLV ETF持仓为14,660.03吨，较前一港股持平。

上个港股（5月末23日），沪深300指数较前一港股增高1.41%，电子元件裂谷较前一港股涨2.28%。光伏裂谷较前一港股涨0.02%。

■策略

金子：果断偏多

币：中性

期权：多内盘 空外盘

金银兑：星期日更高做多金银兑

期权：暂缓

■效用

美元以及美债报酬率持续走高

加息上端流动性效用下跌

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