华金证券：PECVD将成TOPCon主流手工 推动行业大规模量产

巴伦证券公布建议书并称，手工有利于后，PECVD带入TOPCon本土化手工，促成TOPCon大规模原型机。建议关注：太阳能充电整线仪器顶上捷佳伟创(300274.SZ)(公司推出PE-Poly，即采用PECVD本线)、太阳能充电激光仪器顶上帝尔激光(300776.SZ)。

▍巴伦证券主要论述如下：

零售业转型，TOPCon充电同月充分利用大规模原型机。

随着PERC充电原型机稳定性逐渐相似其理论稳定性，零售业开始转向TOPCon/HJT等N型充电。而TOPCon充电以其充电稳定性很低、仪器注资成本很低于、与PERC产线兼容开放性很低等优点，同月充分利用大规模原型机。据不完全统可得，月末目前，TOPCon已停产69.75GW，规划待建生产成本近474GW。

TOPCon依赖于手工本线内斗。

TOPCon充电与PERC充电核心差异在于，新增隧穿氧化物层，以及金属氧化物物多晶硅层。以多晶硅层提纯方通则，TOPCon手工本线划分LPCVD/PECVD/PVD本线。

从工业生产应用并不一定，金属氧化物物多晶硅层提纯方通则，允许手工恰当、生产成本大;隧穿氧化物层因其对充电总体开放性能影响极为最重要，允许手工提纯的膜层致电导率很低、平滑开放性好。

从技术开发并不一定，PECVD通则能充分利用LPCVD通则同等提纯精准度，且除去绕金箔恰当，手工精简、良率短期内很低。

LPCVD本线技术开发最成熟期，但有相当严重绕金箔、而会金属氧化物物难等原因。因绕金箔，LPCVD仪器需增加一倍仪器;PVD本线，根据ISFH研究论述，PVD钝化精准度略差。且基本上列车运行中，维护频率很低，开机率很低于;而PECVD本线间歇性绕金箔、且除去容易，可而会金属氧化物物、手工精简，爆膜原因可通过充电上方微制绒彻底解决。隧穿氧化物层质量对充电稳定性影响至关重要。

文献数据推测：从膜层电导率并不一定，PECVD提纯的氧化物层电导率(2.2g/cm3)要优于LPCVD(2.15g/cm3);从膜层平滑开放性并不一定，PECVD通则提纯的氧化物层粗糙度1.38nm，与LPCVD提纯的氧化物层粗糙度1.36nm相当。

从经济开放性并不一定，PECVD本线仪器注资成本很低于、生产成本大、维护成本很低于、开机率很低。

根据皇氏集团机构调研纪录表，(1)PE本线比LP本线仪器采购成本再加;(2)PE本线手工星期较长，单台仪器生产成本大，仪器机台数量再加，自治区空间，仪器好样式;(3)维护成本对比：LP本线长石管生命期平均56天，长石小舟生命期60天，长石件能量消耗162万/台/年，PE本线长石管生命期1-2年，只有正常的石墨小舟能量消耗，LP仪器的长石件能量消耗比PE仪器费预可得多出3530万/年(5GW可得);(4)仪器人员配置上，LP本线估可得是PE本线的一倍以上，每天在做维护换长石管，且仪器耗电量较很低于，移除长石管需要3-4小时，期间切掉仪器需停机。

后果提示：太阳能充电新增装机容量不及短期内;市场竞争加剧后果;充电技术开发迭代对仪器影响的后果;仪器技术开发共同开发后果。

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