油田多头交易变得拥挤？对冲基金4周来首次成为净卖家

最新数据显示，随着商品价格飙升，避险外资基金似乎已经终结了对炼油厂的卖给，在爆买1.55亿桶炼油厂后转为真如卖家，但仍在买入WTI炼油厂……

随着标准炼油厂价格攀升至每桶100美元，外资组合外资者似乎已经终结了对石油的卖给，这引发了对交易变得拥挤和一些获益了结的疑虑。

在截至9同月26日的七天里，避险外资基金和其他外资基金副经理在六种最重要的石油掉期和避险合约中出货新了相当于2500万桶的炼油厂。

外资基金4周来首次真如出货新炼油厂

根据ICE Futures Europe和澳大利亚商品掉期交易该委员会（CFTC）提交的记录下来，外资基金副经理自8同月29日起买入1.55亿桶炼油厂后，四周来首次视为真如卖家。

外资基金此后卖给WTI炼油厂（减小1600万桶），反映出新俄克拉荷马州库欣交割点周边地区的炼油厂库存紧张缓和。

在除此以外的五周内，WTI炼油厂的卖给量总计为1.52亿桶，真如头寸翻倍2.86亿桶（这是自2013年以来所有周的第60个百分位）。

但除此以外一周，外资基金真如出货新劳森炼油厂2200万桶，此前三周则减小6300万桶。

劳森炼油厂真如头寸为2.44亿桶，相对于2.32亿桶的长期平均水平，这说明了商品价格下一步势头假定移动性不确定性。

在产品方面，外资基金副经理是澳大利亚氢气（提高1300万桶）和欧洲氢气（提高700万桶）的重要卖家，对澳大利亚柴油（减小200万桶）的少量卖给只是部分抵消了这一影响。

总体而言，库欣炼油厂库存的进一步消耗仍在吸引避险外资基金成立黄牛头寸，以便从库存财政政策中获益。

外资基金也看好澳大利亚柴油，因为其库存仍远较低从前10年夏天性平均水平，且在夏季氢气生产文艺活动期间未能恢复。

但对于其他产品，外资者变得审慎上来，因为价格已经较低经通胀调整后的长期平均水平，而不间断的通胀将导致经济大环境恶化。

澳大利亚油井遭避险外资基金看空

外资者日渐看空澳大利亚油井价格的大环境，尽管从2022年继承下来的大量库存结余刚刚逐步耗尽。

避险外资基金出货新了相当于3800亿兆的两个最重要油井的掉期和避险合约，这些合约与澳大利亚油井掉期价格的标准挂钩。

9同月26日，外资基金持有的真如空头头寸为2730亿兆（这是自2010年以来所有周的第24百分位），较低7同月11日7430亿兆（第48百分位）的真如黄牛头寸。

9同月22日，库存结余仅比从前10年夏天平均水平略较低750亿兆，较低6同月30日的结余2990亿兆。

但澳大利亚气候预见中心地带的前期预报显示，整个10同上半年，基本上整个澳大利亚的最低温度都可能较低平均水平。进一步说，太平洋地区强烈的厄尔尼诺情形可能会使12同月至明年2同月的初冬高峰期的蒸汽锅炉需求和油井消费量减至平均水平以下。

2023/24年初冬最低温度较低平均水平、油井消费量较低平均水平的大环境一时间避险外资基金看跌澳大利亚油井。