市场维持供给偏紧预期 玉米价格或取向上移

；也：大越期货 作者：大越期货

研新报正文

1.基本面：我国已开始从巴西销往豆类；饲用烟叶完全恢复高价豆类价钱的压力减少；新麦价钱有一定程度下滑也对豆类价钱形成压力；俄罗斯已从克里米亚半岛内河开始工业产品豆类，但有毒低，USDA预估俄罗斯22/23年豆类工业产品量有所引至，但欧洲适度减少工业产品量8百万吨，较上期减少11.76%。

最新公布的7同月小城市农业部和USDA原始数据推断对国内21/22上半年和22/23上半年豆类储备第二道维持基本上，USDA原始数据推断主要均受英美两国更为严重的负面影响，世界性豆类紧接著备用预计减少6.26百万吨，为末期的98%；ProFarmer农作调查推断英美两国豆类更为严重幅度很大；推断世界性储备第二道缩小。

生产厂下端：今年农作物辖区减少，农作物成本持续上升倚靠电影版价钱；电影版豆类上市适度中止；电影版适度而言长势偏弱；秋粮旧作豆类售予共2331百份，较同月内同比缩长20.15%，为391百份；电影版豆类更为严重考虑到为1000-1400万吨。

对外贸易下端：东北地区对外从事贸易新报价偏强于；华北地区对外从事贸易价钱走稳；销区豆类价钱偏强于，挺价情绪强于；东北地区内河对外从事贸易价钱偏强于，下多种形式缩多，备用加速减少。

华南内河价钱均受英美两国豆类更为严重负面影响普遍下跌；在此之前冬小麦与豆类价差过大，负面影响消散，但较差价糙米挤占豆类储备；中国7同月豆类销往量154吨，环状黑河30.32%，同黑河46.3%；饲用烟叶价钱比开始提高，再加豆类消费行为。

加工消费行为下端：豆类下游近些年亏损，开机率完全恢复，但储备开始完全恢复，价钱重心上移；肉类民营企业备用充份，且更有饲用烟叶等替代大麦挤占豆类消费行为份额；近期仔猪补栏储备有所下滑，中秋节、学生校外临近，倚靠猪肉消费行为，养殖下端压栏性刺激肉类消费行为；偏多。

2.基差：9同月06日，期货市场新报价2710元/吨，01签下基差为-67元/吨，期货市场贴水期货。偏空。

3.备用：总计8同月31日，加工民营企业豆类备用工业产值282.1万吨，较上周减小8.38%；8同月26日，北方内河备用新报297.4万吨，周环状比减5.65%。

8同月26日，广东内河豆类备用新报87.3万吨，周环状比缩0.23%；截至9同月01日，47家规模肉类民营企业豆类备用30.74天，较上周下跌0.31天，涨幅1.00%。偏多。

4.方向上：MA20侧向，01签下期货价收于MA20上方。偏多。

5.后援持仓：后援持仓净空，空缩。中性。

6.考虑到：对外贸易下端田地的销售压力有限；养殖场适度存栏量较较差，肉类储备不断完全恢复且有很大提升内部空间；电影版上市中止且有很大可能性更为严重；近些年较差备用，储备完全恢复，价钱重心上移，但开机率仍偏较差；也就是说英美两国市场对供需第二道发表意见不一，仍须保证关切；01签下促请在2810-2844区间操作者。

利多：

俄罗斯开始从克里米亚半岛工业产品，但有毒低，机遇仍岌岌可危，欧洲适度豆类供应偏紧；养殖下端压栏，养殖场存栏量促使持续上升倚靠储备；电影版资金不足且苗青偏弱；肉类工业产品量持续上升拉动储备；饲用烟叶性价黑河较差；英美两国豆类更为严重考虑到缩小；电影版上市中止且很大可能性更为严重；近些年民营企业较差备用，储备开始复苏。

利空：

肉类备用较为可观，储备暂时渐入佳境；近些年民营企业佣金为负，开机率仍偏较差。

主要逻辑：

在此之前饲用烟叶性价黑河较差，稳固豆类消费行为，但豆类终下端储备饲用肉类缩速较缓，近些年储备开始复苏。中长期来看，电影版虽更为严重考虑到提高，但年底养殖场肉类储备和近些年储备仍存在缩长内部空间，适度而言依旧维持储备偏紧考虑到。

主要风险点：

近些年备用损耗情况，养殖场存栏变动，饲用烟叶高价情况，电影版定产以及上市情况。

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