美国金融状况持续缩紧 该机构不为投资者“保驾护航”

旧金山股票的投资者今年现在亲身经历了最高值的亏损，但这毕竟只是开始，因为低价开始确信货币财政政策打算放宽金融业环境，以牵制灼热的农业衰退。

从只不过上讲，金融业情况下取决于的是旧金山家庭和企业获得股票低价的难易相对，因此在看出货币财政政策如何传导至农业多方面至关重要。货币财政政策主席托马斯在近日重申，他将密切关注这些这两项。

咨询公司指出，金融业情况下将对旧金山未来的农业增长归因于影响，咨询公司指出其扩编的金融业环境百分比（FCI）每放宽100个----，将使未来一年的旧金山农业增长放缓1个百分点。

咨询公司、芝加哥联储和IMF的百分比均看出，今年金融业情况下将明显放宽，但从历史文化上看仍始终保持恰当，这看出出过去两年为帮助农业抵御疫情而释放的焦虑措施的相当可观规模。

咨询公司首席欧洲农业学家Sven Jari Stehn少于，该银行的旧金山FCI并不需要进一步放宽，货币财政政策才能意味着“返回地面”。

咨询公司旧金山FCI现报99点，较月放宽200个----，为2020年7月初以来最紧张的水平。近日四，低价环境放宽了0.3个百分点，同时股票高企，美元触及20年来的高点，10年期债券收益率收盘高于3％。

但它们仍受制于历史文化恰当状态。

Stehn透露，“我们的少于是，货币财政政策实际上并不需要将（就业与建筑工人之间的差距）加倍，才能努力让基本工资增长重返更正常的水平，”

“要做到这一点，他们实际上并不需要将增长率降低到1％有数，持续一两年，所以你必须低于趋势水平一两年。”

Stehn预计货币财政政策将在6月初和7月初将加息50个----，然后便加息25个----，直到财政政策利率升至略高于3％的水平。但他透露，如果环境放宽不够，且基本工资增长和农业衰退无法得到充分消除，货币财政政策可能继续加息50个----。

鉴于低价押注货币财政政策将在下半年在此之前将利率提高到3％以上，同时减持债券、极低国债收益率和高企的股票，FCI的恰当似乎令人费解。

但标准普尔500百分比仍比新冠疫情在此之前的峰值高于20％。通过财富效应，股票生产成本被指出支持了家庭财政支出。

这种情况可能发生改变，货币财政政策在3月初份停止增加股东权益负债表，并将从6月初份开始减少股东权益负债表，最终以每月初950亿美元的速度开始实施量化削减（QT）。

咨询公司Crossborder Capital董事副董事长Michael Howell指出，自上次12月初以来，货币财政政策的有效流动性自给自足攀升了14％，旧金山股票因此回落。

他少于，根据疫情在此期间股票的责难和最近的回落，货币财政政策有效流动性自给自足每个月初的回落可能使标准普尔500百分比回落60点。

Howell透露，股票“肯定无法考虑到流动性的进一步减少，但我们知道这将则会发生。”

问题在于，货币财政政策放宽财政政策的力度是否足以给农业衰退沸腾，但又不至于导致打击农业增长和低价。

英国货币财政政策财政政策制定者Catherine Mann重申的一个安全性是，货币财政政策相当可观的股东权益负债表可能减弱了货币财政政策对金融业情况下的传导。

如果是这样，货币财政政策可能并不需要实行比预期更努力的行动。

PineBridge Investments全球多元股东权益经理Mike Kelly指出，过去QT的规模要很小，因此“我们将离开一个在此之前所未有的环境。”

在2013年和2018年的QT在此期间，股票高企10％，迫使货币财政政策放松削减财政政策。

但那些习惯于依赖货币财政政策“看跌对冲”（指出它将出手干预并支撑股票）的人应该小心了，中国地区分析师指出，在标普500百分比便次回落20％之在此之前，这个看跌对冲可能才则会生效。

保险公司巴塞尔便保险宏观策略经理Patrick Saner肯定该观点，他透露，“旧金山目在此之前的农业衰退率高于8.5％，货币财政政策“看跌对冲”的指派生产成本距离远低于过去。”

来源:金融业界