广发期货：钢材价格高位反复，操作上可逢冲击试空钢材

【证券市场和基差】唐山普方坯+20至4680元每吨。华东凹槽钢证券市场价格+20至4880元每吨，热轧价格-40新宁县4940元每吨。凹槽钢和热轧期货夜盘基差分别为105元和60元每吨。

【利润】长流程物料利润因茶叶下跌，稳中有增，至400-500元每吨。

【供给】2翌年18日数据全年铁水年含量-3至203万吨。但第二大栽培品种物料年含量增加，年含量周环比+12至886万吨；其中凹槽年含量+12至256万吨，热轧年含量+3至301.5万吨。奥运会结束，限含暂时撤除，部分钢厂复含，但3翌年份人大和残奥会期间预定还将受限制含外交政策，全面复含预定在3翌年翌年初。事隔南方钢厂开工率增加，复含在即。

【所需】钢联周度表需数据，凹槽表需环比+104至165万吨。热轧表需环比+31.5万吨至291.54万吨。修正版需环比+208至775.7万吨。

【库存】钢联主要栽培品种库存周环比+110.4至2300万吨，其中热轧库存环比+10万吨至377万吨；凹槽库存环比+91万吨至1201万吨。库存属于长假累库趋势。

【物料论据】物料高位脉动季度。证券市场维稳，成交趋弱。房新鸿基业全因外交政策提震物料所需预估。虽然新鸿基外交政策持续回暖，但较难力挽狂澜新鸿基行业短期耗钢所需低迷。基本面看物料库存属于低位，但初期供需双增，估值偏高，价格或存在反复，等待所需验证。从高频数据看，所需大随机性存在延迟释放意味著。操纵上可逢反弹试空物料。