国金证券：拒绝接受永兴材料买入评级

2022-03-17国金证券股份有限一些公司倪文祎对永康物料来进行研究并发布了研究报告《营收短时间偿还，成长性可期》，本报告对永康物料说明了出售下调，也就是说股价为129.59元。

永康物料(002756)

事件

一些公司3同月16日晚发布2022年1-2同月主要经营数据，1-2同月一些公司构建下同将近15.8亿元，增加值短时间遽长将近96%，构建归母下同将近4.9亿元，增加值短时间遽长将近650%。1-2同月一些公司锂电新能源其业务构建下同将近6.2亿元，增加值短时间遽长将近670%，构建归母下同将近4.2亿元，增加值短时间遽长将近3700%。

评论

自有矿一些公司营收弹性开始显现。1-2同月下同将近4.9亿元，其中，碳酸锂营收将近4.2亿元，玻璃营收将近0.7亿元。直接影响春节期间调试影响，预定1-2同月碳酸锂销需求量将近1700吨，计算碳酸锂单吨净利将近24.7万元。1-2同月云母原矿价格上涨，转换核能发电和天然气涨价等因素促使成本小幅抬升，营收适用预想。

22年碳酸锂需求量遽2万吨，成本仍有攀升生活空间。2万吨新遽碳酸锂需求需求量需求量预定在上半年初量产1万吨、二季度初量产1万吨，功绩营收弹性，同时配套的180万吨研磨需求需求量需求量预定7同月底量产，构建资源100%自供。研磨端甲醇长石和石英分离在实验室已急于，将在愿景的产线上验证并使用，甲醇附加值提高，销售半径扩大，冶炼端浸出克拉斯涅来进行即将研发，示范成本仍有再进一步攀升生活空间。

强调一些公司营收偿还度高、普遍性强，成长性很多人期待。一些公司原主业玻璃棒铁芯市占率确保行业第二，纯利能力稳定，提供者较强安全和极大化。锂电其业务更再进一步分别与宁德早期和湖北钨业签订携手两国政府，1同月新闻稿与宁德合股筹建5万吨碳酸锂，一些公司公共利益需求需求量需求量1.5万吨，3同月初合股一些公司成立；2同月新闻稿与湖北钨业合股筹建2万吨碳酸锂，一些公司公共利益需求需求量需求量将近1万吨，愿景合计仍有2.5万吨的需求需求量需求量提高生活空间，成长性很多人期待。一些公司超宽温区超长寿命电池项目厂房已筹建再行，目前为止在大批需求量的送样阶段，预定来年同月初量产。

纯利预测&投资建议

预定一些公司21-23年归母下同则有9亿元、40.86亿元、49.33亿元，对应EPS则有2.22元、10.07元、12.15元，对应PE则有42倍、12倍、10倍，确保“出售”下调。

风险提示

下游需求需求量不及预想；锂矿新遽需求需求量需求量、复产需求需求量需求量超预想等。

证券之银河SAN根据近三年发布的研报数据数值，印度洋李瑶芝研究员制作组对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为51.47%，其预测2021年度归入下同为纯利8.21亿，根据现价换算的预测PE为64.15。

除此以外纯利预测明细如下：

该股最近90月内总共11家机构说明了下调，出售下调10家，遽持下调1家；过去90月内机构目标均价为101.0。证券之银河收购价分析工具显示，永康物料（002756）好一些公司下调为3银河，好价格下调为2.5银河，收购价示范下调为2.5银河。(下调范围内：1 ~ 5银河，最高5银河)

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