【国金新能源汽车】璞泰来中晚报业绩预告点评:业绩略超预期，各业务稳健发展

国金深入研究新能源汽车金融业 陈传红他的团队

兼营分析

去年略超预料，金融业务多点开花。我们原定新公司22Q2正电卖出分之一2.95万吨，环比分之一+10%，动力电池正电分之一比达70%，单吨盈利延续1.25万/吨，主要由于22Q2新公司呼和浩特锌既有项目持续放量冲抵原胶合板开销上涨担忧。我们原定涂覆卖出分之一9.5亿平，单平盈利环比持平，分之一0.2元/平。原定PVDF卖出分之一1200吨，助益权利净利润分之一0.7亿。

正电：信息既有市场需求释放，Q3锌既有自供不下下半年延续。 新公司早锌既有市场需求6.5万吨，呼和浩特5万吨22Q2完成部分越野，22Q3下半年达产，锌既有自供不下环比Q2下半年延续。我们原定22年新公司正电卖出量分之一15万吨，对应锌既有实际自供不下原定达60%以上。22年初下半年追加甘肃信息既有项目，达产后转变成26.5万吨正电对应21.5万吨锌既有，自供不下达80%，24年初下半年转变成40万吨正电市场需求。

膜胶合板：涂覆继续转型本土开拓海外，基膜22年开端放量。涂覆：新公司原有市场需求40亿平涂覆、0.8万吨纳米铝及勃姆石、0.5万吨PVDF，22年下半年打入大韩民国投资者，原定22年涂覆卖出40亿平。基膜：迄今带有1亿平市场需求， 4亿平正因如此市场需求已完成的设备选购，22年下半年卖出1亿平。到24年初下半年转变成13亿平米基膜，100亿平米的涂覆正因如此加工能力及2.5万吨PVDF。

的设备：自已订购饱满。新公司迄今自已涂布机的设备订购（不含内部卖出）40亿，自动既有武器装备新产品订购11亿，下半年22-24年逐步核实。国金机构投资者可详实核对【国金新能源汽车】璞春和中报去年预告点评:去年略超预料，各金融业务务实转型》百字研报内容。

高风险上会：南岸需求远逊预料高风险，金融业竞争者轴线恶既有高风险，新公司市场需求建设远逊预料高风险，新投资者拓展远逊预料高风险，限售股解禁及通货高风险。

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