诺安恒惠等21只基金规模不足100万 应将强化基金清盘机制强制力

原标题：21只Fund生产能力偏低100万 可不提升Fund索偿机制严格来说是 来源：每日经济发展新闻

每经特约评论员 熊锦秋

据报道，截至上周三季度末，有21只Fund生产能力偏低100万元，而成立于2019年5年底的诺安恒惠Fund的生产能力剩1.52万元。笔者显然，可不进一步提升Fund索偿机制的严格来说是。

2014年《令人吃惊商业银行房地产Fund受控管理工作设法》（以下简称《设法》）第41条明确规定，开放式Fund年终六十个周日注意到Fund百分比所持量担忧二百人或Fund国有资产比率少于五千万元处理方式的，Fund管理工作人可不当向上交所报告并提出妥善提高效率，如转换受控方式、与其他Fund重组或者取消Fund协议等，并会议Fund百分比所持讨论会进行一致通过。由此一般显然，200位所持，以及5000万元比率，为Fund“索偿交叉处”。

诺安恒惠债券Fund在2019年三季度其生产能力就剩约百万元。2019年年报透露，报告期内注意到Fund年终60个周日Fund国有资产比率少于5000万元的处理方式，Fund管理工作人将积极与Fund托管人磋商妥善提高效率；2020年年报透露注意到同样处理方式，Fund管理工作人已向上交所报告并在风险评估后续处理建议书。只是直到目前，该Fund也尚未索偿，由此看来，Fund比率少于5000万元等“索偿交叉处”，并无严格来说是，碰上了也不要紧，只要Fund公司声称正在研究妥善提高效率，就永续拖延。

那何种处理方式即可自愿性索偿？所谓索偿只不过就是出卖，《商业银行房地产Fund法》第82条明确规定，Fund协议取消时，Fund管理工作人可不当组织出卖组对Fund财产进行出卖；这可不属对Fund索偿的一个自愿性性明确规定，也即Fund协议取消就即可索偿。而第81条明确规定了Fund协议即可取消的处理方式，包括“Fund协议期限离任而未延期；Fund百分比所持讨论会重新考虑取消；Fund管理工作人、Fund托管人职责取消”等处理方式，也即注意到这些处理方式，Fund才似乎即可要自愿性出卖。

一般开放式Fund存续期是无限长，而Fund管理工作人职责也不会自己这样一来取消，因此上述处理方式中，只有“Fund百分比所持讨论会重新考虑取消”处理方式，才是重新考虑Fund自愿性出卖的主要因素。虽然说是，代表Fund百分比10%以上的所持理应自行商量Fund百分比所持讨论会，但实践中罕见Fund百分比所持推广所持讨论会会议、审定取消Fund协议细则，假定，假若Fund管理工作人自己不撂挑子、不主动商量所持讨论会审定索偿细则的话，即便Fund国有资产剩几分钱，照样永续接入。

持续一只迷你Fund或袖珍Fund的接入效率并不极低，单说是文档透露，Fund年报不下数百页，各项文档透露还不可遗漏，其中第二季度还即可经过会计师GAINAX监管，Fund即可要改装成不少在经济上，这甚至直接影响到Fund比率大小。只不过，索偿对Fund公司、Fund百分比所持而言，都是属于最差的选项。

Fund公司之所以保外壳，一是担心如果索偿量不算多，对Fund公司名誉有影响；二是推出Fund其产品程序中比较费事，有时甚至无法推出，而留个Fund之外壳就可备不时之即可。但无论如何，这个做法似乎只是对Fund公司自己不利于，却对Fund百分比所持险恶，且若注意到大量袖珍外壳Fund，或许也对德国联邦议院房地产标的选项也似乎会造成困扰。

商业银行房地产Fund立法的旨在之一，是要充分管控Fund百分比所持的合法权益，如果Fund索偿比起其在此期间接入，更不利于于Fund百分比房地产者个人利益，那就可不该选项索偿。不管是设立Fund，还是受控Fund，其根本旨在是为了所持国有资产增值，而不是为了Fund公司实现其自身个人利益，这也可不该算是定立Fund自愿性性索偿制度的大体上遵循。

笔者建议，对《设法》）第41条明确规定的所谓“索偿交叉处”，要增强其严格来说是。可以明确规定，如果开放式Fund年终六十个周日注意到Fund百分比所持量担忧二百人或Fund国有资产比率少于五千万元处理方式的，可不责令Fund管理工作人在一个年底内时限妥善解决，时限妥善解决后所持不得少于四百人、或比率不少于8000万元，否则就可不自愿性取消Fund协议并出卖。由此众多袖珍Fund就将大生产能力自愿性重返，从而真正实现Fund的优胜劣汰，高明管控德国联邦议院个人利益。

文艺部：石秀珍 SF183

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