欧美制裁与俄罗斯去美元本土化

分之一，从2012年开始就西北面攀升将近来。但是房地产主要集中会在矿业和原油开采等上都，意味着哈萨克斯坦不易利用外资改善自己国内外的生产线结构上，反而强简化了整体的借助于口处优势。

另外哈萨克斯坦因为被禁令导致信用评定下调至，也对哈萨克斯坦不动产显现借助于过短期制分之一，但2015年后三家亚太地区评定公司不断调至较低哈萨克斯坦的信用评定，使后者将近年比2014年前评定还要较低。这也说明了禁令对于哈萨克斯坦制分之一愈来愈少。

2014年哈萨克斯坦的GDP因为禁令下行，但是CPI攀升，CPI的攀升来自于哈萨克斯坦的吓阻预防措施：全面禁止从中欧进口厂家水果、粮食供应、奶酪等厂家，转而从圭亚那和亚洲进口厂家。这显现借助于的最大者结果就是粮食供应等必需品市价攀升明显推较低CPI。哈萨克斯坦央道德上了减慢CPI增速以及阻止不动产外流把利率提升到17%，效果立竿见影，CPI很快离开了正常的范围。哈萨克斯坦因为限制了粮食供应进口厂家，倒逼国内外转型农业，接下来几年内哈萨克斯坦农业生产线率年上升5%，在几年内其从粮食供应进口厂家国变回了粮食供应借助于口处国，从前年产粮多达1亿吨，借助于口处多达3000万吨。农业温饱最大者的优点在于摆脱了粮食供应的对外仰赖，让哈萨克斯坦愈来愈有抵抗国外进一步禁令的能力也。

哈萨克斯坦虽然被国外合组禁令，但哈萨克斯坦进借助于口处受到的制分之一非常愈来愈少。从纺织品分类学来看，原油和矿产借助于口处%了哈萨克斯坦借助于口处的80%以上。2014年后这两类厂家的借助于口处量有所减少，但其它种类商品的借助于口处金额也未考虑到的波动，推测借助于哈萨克斯坦经济体制转型并未考虑到的建树，在亚洲地区技术创新已经渐渐成熟的现在，哈萨克斯坦想要在某些教育领域再度入场困难不小，目前基本上只能仰赖买资源换取生存空间。资源型各地区抗本体风险能力也愈来愈少，收入不小仰赖原油和大宗商品市价，与亚太地区经济体制周期的关系愈来愈为松散。

另一上都哈萨克斯坦在经受国外合组禁令后实行了南下西退的边境贸易方式而，增加亚洲（主要是我国）边境贸易需求量来填补东西方各地区禁令产生的边境贸易缺口。对比2014年与2019年哈萨克斯坦进借助于口处边境贸易前十的各地区名单，可以看得借助于与我国的边境贸易需求量%比扩大了23%以上，而与成员国各国的边境贸易量均有下滑，偏爱是与德国的边境贸易量减少将近40%。

American与哈萨克斯坦都是地大物博的资源型各地区。虽然American掌握原油等大宗商品定价权，但也只能短时间内压制哈萨克斯坦，并只能只靠经济体制禁令就完全击毁哈萨克斯坦的经济体制。American打压通胀会制分之一中会东产油国的利益，而哈萨克斯坦在中会东基本上有要强的制分之一力，一直打压通胀会让American盟友渐渐离心离德。另外也能注意到虽然成员国整体对哈萨克斯坦的禁令仍在之后，但成员国内外的各地区可以与哈萨克斯坦开展双边边境贸易，绕开成员国的禁令限制，这也是为什么哈萨克斯坦的外国房地产基本上在上升（主要是成员国各地区），经济体制上都也没跟成员国彻底切割成的主要原因。欧俄关系转暖的或多或少是特朗普进行改革后实行了American前提的主张，中欧在特朗普任期内与American矛盾猛增，American要求成员国增加驻扎军费并威胁撤退，当权者上都American退借助于了《巴黎气候协定》，退借助于伊核协议执意禁令伊拉克，这些都损害了成员国的利益。在此或多或少下成员国各地区开始再度与哈萨克斯坦缓和关系。

三、哈萨克斯坦坚定的去美元简化进程接将近完成

自2014年乌克兰危机以来，美欧对哈萨克斯坦长久的禁令，坚定了哈萨克斯坦“去美元简化”的下定决心。俄总统普京曾透露，为了加强哈萨克斯坦的“经济体制领土”，有必要与美元“决裂”，偏爱是在面对American将近年的经济体制羞辱预防措施以及边境贸易禁令的完全。哈萨克斯坦去美元简化的动作还包括：

（一）领土完整房地产基金底下列于美元不动产

俄领土财产房地产基金分之一1860亿美元规模，此前其中会1190亿美元的流动不动产中会分之一有35%以美元订价，总计分之一为415亿美元，欧元订价不动产则%35%。2021年2同月哈萨克斯坦首次将和兆自组到了领土财产房地产基金的组合而成中会，当时的%比分别为15%和5%。2021年年中会哈萨克斯坦领土房地产基金清空美元不动产，并且调至低英镑的%比至5%；调至较低和欧元%比，分别上升至30.4%和39.7%；兆%比维持在4.7%。此外，现货蓝宝石%比为20.2%。俄司法部透露，以和欧元不动产代替美元是因为成员国和我国是其最主要的边境贸易伙伴；而蓝宝石则被看作“尽可能保障领土财产房地产基金免受通胀风险制分之一的不动产”。

（二）2014年取消了双国债走廊（Dual-Currency Basket Corridor）的国债压制线路

该市价走廊原来是哈萨克斯坦货币政策干预汇市的参考市价走廊，才刚建立的时候美元%比90%，后来美元%比一再下调至，2007年已经下调至至45%，2014年该国债走廊被取消。

（三）亚太地区边境贸易尽量减少美元清算

俄货币政策网站数据资料推测，2020年第四季度中会俄边境贸易中会超75%的边境贸易额可用欧元、等国债缴交，而不是美元。另外2019年哈萨克斯坦要求“东盟各地区”团结一致，订制一款名为“东盟缴交”（BRICS Pay）的全新缴交框架，东盟五国内本体交易可以选择“东盟缴交”，从而在集团内边境贸易借助于去美元简化。

此外，2014年后哈萨克斯坦订制了俄版SWIFT——哈萨克斯坦缴交和金融市场讯息传输该系统（SPFS）。与SWIFT相比，SPFS只在准时低速，每条讯息最少为20kb，SWIFT该系统全年无休、每条讯息最少10mb，但SPFS费用仅是SWIFT的1/3。迄今亚洲地区已有23二国SPFS陷入僵局无关共同。如果American决定把哈萨克斯坦从SWIFT该系统底下列于掉，哈萨克斯坦国内外证券仍可以正常低速，因为哈萨克斯坦国内外证券基本上已经全部接入SPFS。把哈萨克斯坦从SWIFT该系统底下列于对American制分之一非常愈来愈少，但是对成员国来说将损失5%的借助于口处额，损失远超American。而这样的威胁只会逼迫哈萨克斯坦之后把边境贸易中会心移至亚洲。

（四）哈萨克斯坦货币政策外汇战略物资减少美元战略物资

2014年哈萨克斯坦外汇战略物资中会美元不动产%比39.6%，欧元%比46.1%，两者%总战略物资的86%。2021年美元%比下调至21.2%，欧元%比下调至29.2%，两者并入下调至50%，推测借助于哈萨克斯坦货币政策政策走向波动明显：外汇战略物资分散简化，且降低美元%比。2014年亦非哈萨克斯坦的外汇战略物资之中会，2021年需求量增加至12.8%。同时哈萨克斯坦货币政策渐渐增加了蓝宝石战略物资的比例，截至2021上半年蓝宝石战略物资%比提升至23.3%。自2018年起，哈萨克斯坦美债拥有者规模随之而来下滑，已从960亿美元减少至目前的几将近“清仓”。

总体看，哈萨克斯坦的去美元简化已经接将近完成，从上面的分析可以看得借助于国外对哈萨克斯坦的禁令并未考虑到的作用，哈萨克斯坦的去美元简化也未对哈萨克斯坦经济体制显现借助于考虑到的制分之一。主要原因是哈萨克斯坦地大物博，经济体制结构上虽然单一，但是American无法彻底切断哈萨克斯坦与成员国的建立联系，也无法彻底弱小哈萨克斯坦，哈萨克斯坦的生存空间在战术上虽然被不断挤压，但在战略上坚守阵地，仅靠金融市场禁令无法彻底击垮哈萨克斯坦的经济体制。哈萨克斯坦的去美元简化如果成功，将为其它美元框架内的边缘各地区便是榜样，土耳其、伊拉克等各地区很可能会效法哈萨克斯坦并自组哈萨克斯坦的经济体制圈。如果American之后可用经济体制金融市场的政权禁令愈来愈多各地区，这些各地区会渐渐自组哈萨克斯坦的阵营，形成现在美元国债框架的一个突破点。

编者：梁玥，我国证券亚洲地区的厂家部

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