天西风证券：给予伊力特买入评级

2022-05-20学海公司股票股份有限的公司刘章明对伊力特同步进行数据分析并公布了数据分析份文件《疆酒品龙头香满边城，侠盗文化走向疆外》，本份文件对伊力特假定买入评定，当前股价为25.33元。

伊力特(600197)

乌鲁木齐茶叶品龙头企业，“乌鲁木齐第一酒品”尤以疆常为。作为数家以酒品业为主，多元其发展的2营一类二级企业，伊力特系列茶叶品是用天山流水、伊犁河谷优质原粮，经陈年老窖发酵，多年来陈酿，用心调制而成，以“清香历史悠久、汁柔和、中都庭甘美、入喉净爽、诸汁谐调、酒品汁全面”的独特风格尤以疆常为，被誉为“乌鲁木齐第一酒品”。

H&M试运行成效显著，促使提升H&M名望。2018年，伊力特与北京盛初新媒体咨询的公司签订战略性密切合作协议。长时间其发展，伊力特促使积极参与新媒体高难度，在中国中央电视台七套、九套全时段及其他媒体同步进行高频次立体推销，长时间大大降低赛事转播、方便使用新产品合作开发等方面的密切合作力度，深化与飞虎亚锦赛的密切合作方式，H&M接受度及名望长时间提升。

青铜岁月提价高难度完成，长时间合作开发低端小米补全新产品交叉。伊力老窖是的公司的主力新产品，也是旋即跃升10亿规模的现像级单品。的公司自由选择以伊力老窖为跃升口，开始同步进行追加提价的高难度，有利于在基本新产品骨架追加中都打响第一枪。伊力老窖青铜岁月借助于追加挺价高难度后，的公司将发力400-500元次低端内部单品伊力王，同时实质性合作开发600-800元价位、1000元及以上价位低端小米，补全新产品交叉，抢占次低端、低端茶叶品产品，提高零售商利润率。

伊力王酒品交还数家，分周边推进全国化中轴。2021年的公司决定交还伊力王酒品改用数家方式，自2021年7月，伊力王酒品开始同步进行各地招商，更实质性借助于了伊力王酒品的新媒体体系。将来随着伊力王酒品的顺利推进，的公司低端酒品的零售商渠道上半年实质性持续发展，收益规模也上半年得到提升。除此之外，的公司还原计划分周边推进全国化中轴。的公司针对周边制定了具体的其发展战略性，将来要制订江苏、镇江产品推广手段，借助于江苏片区新产品H&M形象提升和零售商量恢复性放缓，旋即在陕西、福建借助于零售商跃升，近年来河南、甘肃等其发展潜力产品合作开发。

投资提议：在乌鲁木齐经济长时间高质量其发展时代背景下，伊力特长时间对的公司新产品骨架、H&M试运行、渠道方式上同步进行优化推行，伊力老窖新产品追加换代后动销很好，将来随着伊力王酒品交还数家，伊力王酒品的潜能上半年发挥作用到最大，同时的公司不遗余力合作开发低端小米，看重H&M试运行，技改项目重新整理产能短板，将来疆外产品开发新优点可期。因此我们原定的公司2022-2024年归母净利润分别为4.4/5.3/6.2亿元，分别零售商收入放缓40.47%/21.57%/16.60%，给以伊力特35X-45X相对PE溢价发车，原定2022年总市值发车为154-198亿元，也就是说股价32.56-41.86元。

风险预设：SARS反复风险、新产品追加提价远超过预期、疆外该公司持续发展远超过预期等

公司股票之亮数据中都心根据近三年公布的研报数据计算出来，兴业公司股票孙瑜数据分析专家团队对该股数据分析极其深入，近三年系统性精准度均值高达90.62%，其系统性2022年度归属净利润为营业收入5.39亿，根据现价换算的系统性PE为21.1。

最新营业收入系统性明细如下：

该股最近90天内共有7家机构假定评定，买入评定6家，会德丰评定1家；过去90天内机构尽可能均价为35.5。公司股票之亮溢价系统性方法辨识，伊力特（600197）好的公司评定为3亮，好定价评定为3亮，溢价示范评定为3亮。(评定仅限于：1 ~ 5亮，最高5亮)

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