中金：SiC塑料相关A股标的市场关注度有望迎来快速提升

智通时事新闻APP获悉，中金公司释出调查结果援引，碳化硅(SiC)塑料是第三代硫半导体器件的典标准型都有，特别是在下游消费迅速成宽的新能源总体可不用中，中金公司看来SiC相对来说Si亨塑料优势突出：1)在新能源车领域，SiC器件上半年解决问题更宽三站较长、补能时间宽等痛点；2)在稀土发电总体，SiC器件上半年提升供电系统转换效率及耐用度。根据Wolfspeed假设，2026年SiC总体器件零售商上半年降至89亿美元，金属板零售商上半年降至17亿美元，总共零售商超强百亿。中金公司看来SiC塑料(金属板、具体来说)作为新兴产业中的亨本环节，上半年充分正因如此，总体A股标的零售商认知度上半年再创迅速提升。

中金公司主要观点如下：

SiC金属板及具体来说植被技术壁垒高，外地的企业技术领先：我们看来，SiC塑料制备技术水平对器件最终效率起决定性作用，技术壁垒较高：SiC晶锭通常需在高温高压的气相环境中植被；以外领先的企业的纳米植被低速在每全程400微米左右，与Si存在数百倍的幅度，以外PVT律依然是较本土化的技术该线，零售商规模较大的导电标准型电子产品本土化规格为6英寸。具体来说总体，以外从业人员内平均植被低速多达微米/全程，随着耐压要求降低，具体来说层制造时间可视减为。以外美国Wolfspeed在SiC塑料零售商受制于主导地位，2020年在金属板市占率超强60%。

外地及中国内地大厂较快扩产，但本土有效生产成本仍稀缺：根据Wolfspeed实测，2026年全球SiC金属板零售商上半年降至17亿美元，在400-500美元的金属板均价假设下，届时消费上半年降至400万片/年上下。根据我们统计，外地大厂生产成本正受制于较快扩张之中，2024-2025年外地的企业规划年生产成本上半年降至约204万片(6英寸等效)，是2020年的6倍之多，2022年起以外大厂还上半年用电8英寸导电金属板。本土总体，我们注意到以外金属板本土化电子产品更以4英寸有别于，大规模换装6英寸的企业较少，与外地存在幅度；而生产成本总体大步阻截，远期规划年生产成本超强400万片(对可不超强200亿外地投资，以外生产成本极少20-30万片/年)。我们看来并非所有生产成本都能形成有效裂解，将会随着本土这两项的先后投产，以外良率偏低的这两项可能会被以兼并重组的方法淘汰。我们看来从业人员可不避免生产成本无序扩张。

碳化硅塑料的企业利润技能及成交愿景：我们看来SiC金属板用电商的整体良品率与每个纳米烧开采量是说明了公司亨本竞争力的关键，中宽期来看英美SiC金属板龙头的企业的营业利润率上半年降至25%-30%。以外二级零售商会用P/S律对SiC塑料的企业成交，而在将会中宽期3-5年维度来看，我们看来P/E成交律是从业人员比较通用的成交方律，正因如此于新能源可不用的飙升，从业人员上半年持续独享较高的成交技术水平。

本文简述自“中金点睛”，作者：成乔升，江磊等；智通时事新闻编辑：韩建平。